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招商证券:4月经济运行数据虽有回落 但形势尚可
发布时间: 2017-05-15 13:24    来源:财华智库网

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据统计局网站15日消息,4月份,国民经济继续保持总体平稳、稳中向好的发展态势。全国规模以上工业增加值同比实际增长6.5%,全国服务业生产指数同比增长8.1%。

对此,招商证券认为,4月工业增速为6.5%,较上月回落1.1个百分点。制造业和公用事业增速明显回落是4月工业放缓的主要原因。其中,制造业增速为6.9%,较3月回落1.1个百分点,公用事业增速为7.8%,较3月回落1.9个百分点。制造业生产缓和与前期补库存力度过大和近期PPI回落有密切关系。另一方面,4月工业同比增速仍是过去12个月以来的次高水平,环比增速也处于过去12月以来的平均水平之上,这表明工业增速虽然明显放缓,但整体形势尚未明显恶化。

1-4月固定资产投资同比增长8.9%,较上期回落0.3个百分点。4月投资增速回落主要受制造业投资和民间投资回调影响,其中制造业投资同比增长4.9%,回落0.9个百分点,民间投资同比增长6.9%,回落2个百分点。不过,4月房地产投资增速继续上行,读数为9.3%,并且地产商购地增速再度回升,新开工面积增速保持稳定。这表明在一二线补库存需求和三、四线去库存的分化局面下,地产销售对地产投资的影响时滞被拉长,短期地产投资维持稳中向好趋势。再者,4月基建投资仍保持较快增长,本月读数为23.3%,较上期仅回落0.2个百分点。

4月消费同比增长10.7%,1-4月累计增速回升至10.2%,3月以来消费保持较快增长态势。一方面,地产后周期行业销售继续保持较快增长,尤其是家具和装潢材料。另一方面,网购继续保持较快增长,4月全国网上零售额同比增长32%。虽然4月汽车销售增速仅为6.8%,但其对整体消费影响程度已经下降。

招商证券总结认为,总的来看,4月宏观经济运行数据虽有回落,但是形势尚可,尤其是消费保持较快增长有助于维持整体经济形势的稳定。另一方面,强监管背景下,地产和基建投资资金到位情况恐将受到不利影响,而且企业生产经营行为也将趋于保守,5月经济数据下滑压力加大。

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