• 上证综指

    --


    --

  • 国企指数

    --


    --

  • 沪深300

    --


    --

  • 恒生指数

    --


    --

  • 道琼斯

    --


    --

  • 纳斯达克

    --


    --

位置主页 > 沪深股市 > 债券 > 新闻正文
人行中港债券通「开绿灯」 初期先「北向通」
发布时间: 2017-05-16 18:04    来源:财华智库网

【字号:

人民银行公布,同意中国外汇交易中心等开展香港与內地债券通;,正式启动时间将另行公布。通告指出,债券通初期先开通北向通,未来適时研究扩展至南向通。北向通没有投资额度限制。

內地与香港债券通答记者问的六条问题如下:

一、债券通推出的背景是什么?
新世纪以来,我国债券市场借鉴国际经验,坚持市场化的改革方向,取得了较好的发展成绩。截至2017年3月末,我国债券市场托管量达到65.9万亿元,位居全球第三、亚洲第

二,公司信用类债券余额位居全球第二、亚洲第一,其中,银行间债券市场產品序列完整、交易工具丰富,已成为我国债券市场乃至整个金融市场的主体。

近年来,我国银行间债券市场对外开放程度不断加深。2016年人民银行发布3號公告,进一步拓宽了可投资银行间债券市场的境外机构投资者类型和交易工具范围,取消了投资额度限制,简化了投资管理程序。截至目前,已有473家境外投资者入市,总投资余额超过8000亿元人民幣。但与其他开放程度较高的国际市场相比,仍需要进一步全面深化开放。

同时,內地与香港金融市场始终保持良好互动,联系不断深化,具备较好的合作基础。目前已有近200家在港金融机构进入內地银行间债券市场投资。作为国际金融中心,香港拥有与国际接轨的金融基础设施和市场体系,许多国际大型机构投资者已经接入香港交易结算系统。在此背景下,以两地基础设施互联互通实现內地与香港债券通,是中央政府支持香港发展、推动內地和香港金融合作的重要举措。

二、推动债券通;具有哪些方面的积极意义?

第一,有利於巩固和提升香港的国际金融中心地位。债券通以香港为节点,连接起中国內地与多个不同经济体市场与投资者,可进一步强化香港在金融市场对外开放中的桥头堡地位,有利於增强香港在全球金融中心中的竞爭力,维护香港的长期繁荣稳定。

第二,有利於加强內地和香港合作。债券通的推出,将促进两地在监管执法合作、投资者保护、金融市场基础设施互联互通等方面紧密沟通、加强协调,实现双贏甚至多贏效果。

第三,有利於我国金融市场扩大对外开放。债券市场开放是中国金融市场对外开放的重要內容。当前,中国已经成为世界第二大经济体,人民幣已进入国际货幣基金组织特別提款权(SDR)货幣篮子,未来将有更多人民幣资產配置的需求。债券通将会进一步丰富境外投资者的投资渠道、增强投资者信心,有利於在开放环境下更好促进国际收支平衡。

三、债券通与现行的银行间债券市场开放政策是何关系,有哪些创新?

首先,债券通是我国银行间债券市场进一步对外开放的新举措,同时仍遵从既有的资本项目管理、中长期机构投资者资质要求、投资交易信息全面收集等规范管理安排。

其次,债券通以国际债券市场通行的模式为境外机构增加了一条可通过境內外基础设施连接便捷入市的新渠道,以提高入市效率。从其它国家债券市场对外开放的经验看,境外投资者既可以采取逐家到境內开户模式入市,也可以通过基础设施连通的模式投资於该国债券市场。其中,前一种模式下,对境外投资者要求较高,需要对该国债券市场相关法规制度和市场环境有全面深入的了解;后一种模式下,境外投资者可以依靠基础设施互联和多级托管来便捷地“一点接入”全球债券市场,成为了国际主流做法。“债券通”属於后一种模式,其通过两地债券市场基础设施连接,使国际投资者能够在不改变业务习惯、同时有效遵从內地市场法规制度的前提下,便捷地参与內地债券市场。

四、债券通存在哪些风险与挑战?如何防范?

客观上看,实施债券通可能在跨境资金流动、投资者保护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险与挑战。我们主要采取以下应对措施:

一是分步实施。现阶段实施北向通,未来根据两地金融合作总体安排適时开通南向通,影响总体可控。特別是,人民银行始终註重引入以资產配置需求为主的央行类机构和中长期投资者,债券通引入的境外投资者与已有可直接入市的投资者范围相同,资金大进大出的风险相对较低。

二是完善相关制度安排。初期拟采用成熟市场普遍采用的做市机构交易模式,可以有效降低境外投资者的交易对手方风险,在市场发生波动时亦可较好地吸收流动性冲击、稳定市场。同时加强基础设施管理,制定稳健合理的系统连接安排,確保业务系统在软硬件架构设计、人员保障、监控管理等方面的可靠性。

三是深化监管与执法合作。人民银行一直与香港金管局等监管部门保持紧密沟通。下一步拟签署监管合作备忘录,债券通实施后两地监管当局将在信息共享、联合执法等方面进一步密切合作。

五、债券通有没有具体的时间表?

债券通将在我国金融市场对外开放的整体规划与部署下分阶段实施。当前为实施北向通,两地基础设施机构正在积极合作开展系统建设、协议签署、规则制订等互联互通准备工作。未来两地监管当局将结合各方面情况,適时扩展至南向通,将其作为境內机构走出去投资境外债券市场的可选通道。

六、为什么先开展北向通交易?

一方面是为了满足现阶段国际投资者投资內地债券市场的需求。近年来,我国经济保持中高速增长,债券市场发展成效显著,人民幣债券资產的吸引力不断上升。彭博、花旗等国际债券指数提供商先后宣布将把中国债券市场纳入其旗下债券指数,表明国际投资者配置人民幣资產、投资內地债券市场的需求不断增强。

另一方面先开展北向通也符合分步实施、稳妥推进的原则。债券通是內地与香港两个债券市场两种交易结算制度的对接,涉及到两地交易、结算等多家金融基础设施平台,在技术和实施要求等方面存在一定的覆杂性和挑战。本著分步实施、稳妥推进的原则,扎实做好北向通,可以为未来双向通积累经验。

更多精彩内容 请登录财华智库网 (http://www.finet.com.cn) 财华香港网 (http://www.finet.hk)或财华电视 (http://www.fintv.com)

(责任编辑:finet)